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芒格:一旦你停止了学习,整个世界将从你身旁呼啸而过

 
 
 

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简单算算复星国际的净资产来源  

2017-03-31 21:46:39|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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   下面是整理的复星国际上市以来的融资历程,从数字上来看,复星国际在2007年上市以来融了430亿港币,目前复星归母净资产是981亿的净资产(923亿净资产加历年分红58亿)。简单算的话,43%的净资产都是发股票融资融来的。

        这里稍稍补充一点,我们都知道现金是有时间价值的,涉及到贴现率,目前中国平安及其他好多保险公司计算内含价值的贴现率假设是11%。我们以考虑时间价值的角度算算复星国际目前的923亿净资产中有多少是通过二级市场发股票来创造的。

       以下是复星融资历程

2007年7月16日,复星集团在香港实现整体上市,包括超额配售、公开募集资金总额为港币132.7亿元,净募得127.7亿港元。

2013年11月7日,复星国际发行总额达38.75亿港元的有担保可转换债券,转股价为10港元/股。

2014年4月9日,复星国际以9.76港元/股供股,募资约48.6亿港元。

2015年5月12日,以20港元/股增发了4.65亿股,净募资金92.4亿港元。

2015年9月10日,复星国际以“每500供56”的基准进行供股,供股价为每股13.42元,发行最多8.7132亿股供股股份,占集团目前已发行股本约11%,集资金额最多116.93亿元。

            如果贴现率为11%,计算的结果是所有股市上的融资累加到2016年12月30日的数额是700亿(为了少算点,融资后不满2年的都按1年计算时间价值)。也就是说复星国际去年年底981亿的净资产(923亿净资产加历年分红58亿)中,700亿都是买他们股票的投资人贡献的,约71%。复星的粉丝们觉得复星很牛,很赚钱,那我想请问钱都到哪里去了呢?如果大家觉得11%的折现率偏高或者偏低也可以将折现率调高或者调低折现率再算算。

         记得郭广昌先生曾在一次媒体采访中说自己如果将来能活到90岁,估计市值也能赶上伯克希尔哈撒韦。按照刚刚的计算,如果有一天复星国际的市值赶上了伯克希尔哈撒韦,复星国际还需要股民为其创造22923亿港币的价值(按照昨天的巴郡收盘价计算),看好复星的童鞋们也可以继续真金白银地去支持郭董的伟大事业。

          面对这样一个结果,在复星的业绩发布会上,高管大言不惭的说其过去五年的净资产年化增长率为23.%,难道他们自己不清楚这些净资产是怎么增长上去的么?

      

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