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从1300亿到130亿,中科招商的PE故事  

2017-04-22 09:38:00|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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中科招商这一跌,把PE们的梦都跌碎了

从1300亿到130亿,中科招商的PE故事 - 木买蚂蚁 - hfzhangping的博客查看原图谁能想到,两年前,那个市值一度超千亿的中科招商,如今成了这个模样。是中科招商不好吗?似乎不全是。
至少,单就管理规模而言,这家备受争议的公司到目前为止还做得不错。

就在前天,有个自媒体说,截止到2016年6月30日,中科招商管理132支私募投资基金,累计认缴资金820亿元。庞然大物啊!
那中科招商真的好吗?显然也不是。

在2年多前,创下1330亿总市值的神话后,在股价层面,不管中科招商的单老板怎么折腾,市场画给他的,永远是一条一路向下的曲线,难堪极了。

不仅如此,曾经蜂拥而至的股东们,如今还站在高高的山岗上,看不到解套的希望。尽管资本市场不相信眼泪,但小股东们的辛酸和恨,却跃然纸上。

这其中,也包括那个大名鼎鼎的王亚伟。

当然了,恨中科招商的还有众多的PE们,因为,中科招商和九鼎这两家公司,在某种程度上,毁掉了PE们在资本市场、尤其是新三板市场的形象。

就目前来看,上了新三板的PE们很难受,没上新三板的PE们也很难受,毕竟,在泥沙俱下的时代,他们和中科招商一样,被人当成了沙。

两年没了一千亿

先给大家看一个残酷的事实。

截至4月20日,中科招商收报每股1.2元,总市值130亿元。

你可能要说,还好嘛,这不还剩100多亿吗?

但对中科招商的老单来说,这显然不好,而且是大大的不好。

要知道,在2015年4月最高点的时候,中科招商的账面市值一度超过1300亿。

不过,随着股价的一路下跌,中科招商的“底裤”都漏出来了。

中科招商2016年三季报显示,每股净资产1.2861元。也就是说,可怜的股价已跌破了净资产。

其实这并不是中科招商首次破净,早在2016月11月就有过先例,其后股价一直徘徊净资产附近。

如果说,中科招商只是老单一个人的,或者管理层少数人的,这么跌也不算个事。对于他们而言,钱一旦多到一定程度,只是数字游戏而已。

但是,如今的中科招商是一家新三板挂牌公司,持股者众。

东财choice统计显示,中科招商持股人数众多,达2129户,如今股价跌到了这份上,这些人怎么想?难道只是乖乖的关灯吃面吗?

上张图给你欣赏下。


从1300亿到130亿,中科招商的PE故事 - 木买蚂蚁 - hfzhangping的博客
查看原图
可能很多人想知道,中科招商是怎么一步步走到今天的?

以一些中科招商的重大事件为节点,给大家初步说说。

1、2015年4月13日,中科招商盘中创出100元的成交价,市值一度高达1330亿;
有人说,这可能是中科招商的历史大顶,不知道还有多少人还站在那个高高的山岗上。

2、2016年4月11日,停牌近4个月后中科招商开始复牌,开盘后不久股价直线跳水,暴跌46.39%。市值只剩下231.73亿元;
这么说吧,在新三板里混的中科招商也没能跳出“复牌即暴跌”的魔咒。

3、2016年5月27日,股转发布私募新政,中科招商一度下跌54.89%,单日之内,损失市值一度高达157亿元。到这时,其市值为288亿元;

4、再往后,中科招商的股价一路阴跌,直到目前的状况。

换句话说,中科招商从市值1330亿元跳水至今日110亿元,也不过两年的时间。老单持股市值也从726亿元缩水到50亿元,蒸发近670亿元。挺悲催的是吧?是吗?

谁被谁抛弃?

对于中科招商这两年的走势,要说原因,只能说,中科招商这场豪赌赌错了。

有句老话怎么说来着?要其灭亡,必先让其疯狂!

是的,中科招商如今的局面和其曾经的疯狂有关。
中科招商在新三板上干过的疯狂的众所周知的事情有这么几个:

1、疯狂融资:
仅2015年上半年,中科招商实行四次定增累计募资90亿,加上2014年挂牌时同时启动的定增募集近50亿资金,中科招商目前已通过新三板融资140亿元。
2015年11月3日,中科招商再次宣布拟融资135亿元;而此前的两个月前,中科招商董事长单双祥宣布拟募集的300亿元尚在计划中。
嘿!嘿!嘿!

2、疯狂买壳
跟疯狂融资一样,中科招商疯狂买壳的事估计地球人都知道。
在2015年那场股灾之后,中科招商成为市场上最为疯狂的扫荡者。其先后举牌了超过16家上市公司,耗资40多亿元,美其名曰打造产业集群。
嗯!反正富姐一直不信。

3、疯狂卖壳
买壳是为了干什么?真的留着当饭吃?显然不是。
中科招商的本意无非是为了套利。中科招商一度接近成功,比如被顺丰成功借壳的鼎泰新材也是中科招商旗下的壳。
但是,这样的案例来得太少。但IPO提速之后,这些壳开始不值钱了。于是就有了后面的清仓大甩卖。
比如:2017年1月25日一天,中科招商就发布公告,确认旗下子公司将清仓七家上市公司的股份。这七家公司分别为大连圣亚、绵石投资、沙河股份、丰乐种业、祥龙电业、北矿科技和三变科技。
伴随着中科招商(当然也有九鼎)疯狂的是,随之而来的一系列监管。
1、包括PE在内的类金融企业不准挂牌新三板;
2、PE公司再也无法在新三板上融资;
3、更要命的是,2016年5月27日,股转发布了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》。其中最引人注目的是,股转对私募机构新增了8个方面的条件,包括管理费用占营收比例要求,基金管理人要求等。
此外,申请挂牌的私募公司整改后再申报,已挂牌的私募机构已挂牌的26家私募机构(包括九鼎、中科招商、硅谷天堂、同创伟业、信中利等)如不满足新增要求,有1年的整改时间,到期仍不达标者将被摘牌。
怎么说好呢?

有些人吧,只顾着走自己的路,却让别人无路可走。

当然了,中科招商股价大跌,除了上面这些因素,还有:
1、近日,啃哥张驰在接受媒体采访时称,中科招商在2015年上半年的融资至今刚好两年,其中部分参与定增的基金就是两年期的时间,所以在期满之后,公司的卖盘相对较大。
2、高管辞职
2016年1月4日,持有中科招商2059万股的监事毛天一、持有中科招商6459.24万股的董事沈文荣双双辞职。2016年6月2日,持有中科招商26159.042万股的董事吴耀芳辞职。
众高管们辞职都走了,大概率是不想在中科招商这条船上一起玩了。
3、股东减持
中科招商2016年中报显示,前十大股东深圳市合其明、吴耀芳、徐永福、方振淳、大业信托2号分别累计减持8.40万股、379.70万股、1278.20万股、2165.50万股、7975.80万股。
在众股东中,最出名的要数王亚伟,这个在A股上呼风唤雨的人物,在中科招商一战上,算是彻底失败。
2016年9月20日、11月9日,王亚伟管理的中铁宝盈资产-招商银行-外贸信托-昀沣3号证券投资集合资金信托计划共减持中科招商524万股,价格区间为1.33元/股—1.39元/股。
以此估算,王亚伟在中科招商的亏损幅度约54%,账目亏损额约3亿元。

众PE的梦碎了
中科招商这么一跌,负面效应开始逐步显现。限于篇幅的限制,富姐也不想再啰嗦,简单说几句。
1、到现在,估计也很多PE大佬、类金融公司对中科招商和九鼎既羡慕又恨,因为这两哥们的疯狂,监管层把所有人都拦在了新三板门外。再想上?没门了。
2、中科招商这么一跌,新三板上的众PE也跟着跌,不信你自己翻翻,信中利、同创伟业、硅谷天堂等,哪个不是惨绿惨绿的。
3、哦!上面还忘了说,上了新三板的PE大佬们恨中科招商和九鼎的另外一个原因是,九鼎和中科招商都从新三板拿走了上百亿的资金,剩下的人却拿不到半毛钱了,因为游戏规则别人玩坏了,干脆不让玩了。
4、上了新三板的在新三板上跌,没上的,其估值在私募市场也跟着跌,比如东方富海,这家曾经准备上新三板的pe巨头,今年3月其42.86%股权被上市公司宝新能源25.5亿收购,收购完成后,宝新能源成为东方富海第一大股东。可想当初,东方富海理论估值一度高达百亿。

当然了,中科招商并不是故事的结尾,毕竟,新三板上还有一个市值过千亿的PE,比如九鼎!是否会成为一个新的“雷”,需要等待复牌后市场的最终裁决。
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