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芒格:一旦你停止了学习,整个世界将从你身旁呼啸而过

 
 
 

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“末日博士”的困惑:为什么市场会忽略地缘政治风险?  

2017-05-10 11:50:26|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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“末日博士”Nourial Roubini有些疑惑:市场好像从一个又一个地缘政治风险身边呼啸而过,全然不顾一只又一只的“黑天鹅”。


他指出,地缘政治风险的确是在不断激增:

西方反全球化的浪潮并不会因为马克龙当选而消停。它还会不断地引导着保护主义,贸易战,还有严格限制移民。如果这股势力足够强大,单单英国退欧就能让欧盟完蛋。

而且,俄罗斯持续在波罗地海地区的激进行为,一众中东国家依旧难捱;朝鲜半岛也依旧有发生军事冲突的隐忧。

但是,为什么有这么多“黑天鹅”,美欧日韩股市乃至整个金融市场却一高再高?到底还有什么能给这群自大的投资者当头一棒?


“忽略地缘政治风险的原因,能说出一车。”而用一句话概括Nourial Roubini的观点,那就是:投资者已经学聪明,开始把政治风险转化成买入机会;而且这些所谓的“黑天鹅”,都还是太白了。


首先来看中东。上世纪的三次石油危机引发了三次全球衰退,而导火索均为中东战事。不过,从油价走势中可以看出,近十年来,地缘政治已经不再能70年代中东战争禁运石油或是90年代海湾战争给油价带来的巨大波动了。

“末日博士”的困惑:为什么市场会忽略地缘政治风险? - 木买蚂蚁 - hfzhangping的博客

Nourial Roubini指出,这是因为虽然中东局势从未消停、不断发酵,但目前已经没有石油供给甚至禁运方面的隐忧。而且,在美国页岩油为代表的新能源革命开启后,原油开采量持续上升。


另一方面,Nourial Roubini认为,911以来,投资者就已经开始学会“富贵险中求”。911空袭后,决策层出于对金融市场的担忧,不断降息并辅之以财政刺激。这种政策的扶持起了效果,充满了买入机会的市场,资产价格的下跌至持续了数周。


还有一个原因是风险事件“不够大”、发酵也“不够充分”。Nourial Roubini指出,即使英国的退欧公投是去年最大的地缘风险事件,说到底这个国家也只占全球GDP的2%。而当今没有大国的直接军事冲突,欧盟没有崩溃,特朗普虽然激进,但他的民粹主义大家也是一直都知道,也一定程度上计入了价格。


而且,最重要的是,这些所谓的“乌泱泱的黑天鹅”,都浮在水面,市场害怕的是“未知的未知”,没有人会想到的事情(911这样的突发事件),风险定价才会极其高昂。

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