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对话嘉御基金卫哲:转身离开阿里的这六年  

2017-05-11 09:10:32|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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独家对话嘉御基金卫哲:转身离开阿里的这六年

时至今日,在百度输入卫哲,排在前面的依然是“阿里CEO卫哲引咎辞职”的连篇累牍。这几乎是只要谈及卫哲无论如何都绕不开的一个话题。

有人说,这是一道分水岭,将卫哲的职业生涯分成了前后两个阶段,之前是职业经理人,之后是投资人。

卫哲出生于1970年,离开阿里之前,卫哲的职业经理人时期,无论从任何角度,都堪称“完美”。

23岁刚从上海外国语大学毕业,就成了“中国证券之父”管金生的秘书,区区3年就做到了证券副总经理。

之后加入普华永道,29岁成为普华永道史上最年轻的合伙人。

后来,卫哲加入世界500强之一的连锁建材超市百安居,仅仅两年之后,32岁的卫哲就成了百安居中国区总裁,成为史上最年轻的世界500强中国区总裁。

2006年,马云向36岁的卫哲抛出橄榄枝,担任阿里巴巴B2B总裁和集团副总裁。一年后,卫哲带领阿里巴巴在香港主板上市,并在之后的几年时间里,将阿里的营业收入从2006年的13.6亿元增长到2010年的55亿元。

2011年,阿里售假风波事件爆发,之后的剧情大家都十分熟悉,“马云挥泪斩卫哲”,卫哲辞去阿里巴巴CEO职位、离开阿里。

“我庆幸我当时主动辞职,不然这辈子都抬不起头重新做人。”卫哲告诉记者。

辞职后,卫哲迅速成立了嘉御基金,开始进入风险投资领域。嘉御基金的股东非常豪华,既有老东家阿里掌舵人马云,还有被人称为香港“小超人”的李泽楷,以及众多海外基金、著名企业家等。如今,再度起航后的卫哲已经在风险投资领域打拼6年。目前已经投资了几十个项目,成功退出了包括PPS、91助手、500彩票网等项目。

5月6日,记者在其投资项目“安心公寓”融资发布会现场,对卫哲先生进行了采访,一起聊了聊他的投资理念和嘉御基金的发展。

 ◆ ◆

共享不等于分享

记者:我看到过您投资的理想案例,其实是蛮偏传统领域的,甚至还曾说过“互联网-“的说法,你怎么看待互联网对于传统领域的改造?

卫哲:绝大部分的人都在说互联网+,可是我们还要问:互联网有没有机会做乘法,互联网会不会做减法、除法,互联网是加减乘除都会发生的。像刚刚我们说的安心公寓是典型互联网+,它加了互联网,效率提高了,但也不是成倍的提高。同时,我们确实会看到有些行业,互联网能起到乘法作用,我们会更关心互联网会不会做乘法。


记者从滴滴到共享单车,再到共享充电宝,共享经济被不断热炒,你怎么看待其现状和未来发展?

卫哲:首先,先区别下概念。分享经济和共享经济是不一样的:

分享经济是把闲置资产、闲置资源释放,比如说,我多一套房、多一辆车没用,租给别人用,这是分享经济。享经济不是,共享经济是需要平台重新投入资源,比如摩拜、ofo这样的共享单车,所以共享经济是把资源的利用率提高。

两者的评估方法不一样,分享经济看能不能对消费者形成标准化的服务,共享经济是看资产/资源利用率。


押宝的四个赛道

记者嘉御投资的方向看上去相对比较分散,社交、P2P平台、传统服装品牌、线下教育等都在做,内在逻辑是什么,有哪些最新的关注点?

卫哲:其实不分散,我们一直聚焦四个行业,从来没有出过这四个行业:

第一,纯互联网。过去12个月我们只投资了中国最大的同性恋社交平台Blued。

第二,新渠道或者新通路。这个过去12个月投得也不多,投了一个国内在线电商网站、主营运动保健品的“阳光海岸”,它是渠道商,品牌不是自己的。后来我们投了东南亚的Ezbuy,也是渠道电商。

第三,消费品牌。这一块相对多一些,投资主要逻辑分为两类:

类别一:互联网打不死、减不掉的。这里面我们投资了奥普浴霸,为什么要投它?因为我们发现浴霸在淘宝上卖不动了,因为它要丈量才能安装。奥普浴霸目前是集成吊顶、新风系统全国最大,这些都是互联网减不掉的,所以我们投了它。

类别二:自主品牌的出口电商。这个方向我们投资了Anker,它是全球最大的充电宝、耳机品牌,但是很少有人知道这是中国企业。当然,最近它也火了一把,刚刚被聚美优品陈欧入股的街电科技,就是它孵化出来的。

第四,B2B。这是我们看家的领域,B2B的布局就更多了,主要有三类:服务型、交易型、产品型等。


互联网金融的三个风口

记者怎么理解互联网金融,看到嘉御也有投资京东金融和微贷网?

卫哲:我们对于互联网金融的判断很简单:我们基本判断是看它做资金端、做流量的,还是做资产端,还是做加工?其实互联网金融只有三类企业:

第一,做资金流量的;

第二,做资产的;

第三,做中间的,包括做风控等。

目前,我们觉得做资金流量端的,基本上BAT加上京东这些大品牌,都做好了,其他的机会很少。比如说,任何一家卖货币、基金都不赚钱,但是BAT、京东,卖货币、基金都赚钱,因为它的流量不要钱。我们京东金融的布局就是做流量端和资金端;

至于投资微贷网,微贷是中国最大的车贷公司,车贷公司是做资产端,我们反复判断,觉得资产端还是车最安全,符合做资产端的三件事:

第一,价格判得准。这辆车多少钱,抵押的时候我知道,价值判得准。

第二,看得住。通过很多GPS技术手段、互联网手段,能看得住这辆车。

第三,卖得掉。最后出了问题,车回收回来,能够迅速变现。

另外,我们前阵布局了另外一家,中国最大的农村金融——宜农科技。它不做贷款而是做存款,帮助10家以上的银行,合作方包括工商银行、建设银行、中国银行等,帮助他们覆盖了原来无法到达的地方——村。现在布局了10000多个村,存款300多亿元。这是我们投资风控的代表。


记者互联网金融这一块,接下来的一两年内,可能还会注意哪些方向?

卫哲:暂时没看到好的,好的我们已经投完了。未来重点会进一步看资产端项目,不看好任何新崛起做流量端生意的,因为很难有流量。


投资界的“清流”:先服务后投资

记者六年的实战,你或者嘉御整个的投资逻辑是什么?

卫哲:与其说投资逻辑,不如说我们的的打法有何不同:我们是免费咨询开路,再创造投资机会,不去追随。我们在投资之前,愿意先提供服务,包括在战略上、运营上、人才人力资源上。我们是免费的贝恩咨询+贝恩资本模式,把管理咨询和战略咨询放在投资前,这是我们一直坚持的,市场上非常独特的打法。我总结了下,目前我们投资的项目有三类企业特别多:

第一,做+轮。你比如,安心公寓的投资是A+,Buled是C+轮,微贷是B+轮,我们的+轮投资特别多。

第二,分拆特别多。从一个大的公司中拆出一个股份来,比如91无线、百度桌面、中农网等。我们最近马上会有几个更大的分拆项目,它也是不差钱,也不在融资状态。

第三,长期盈利。我比如说Anker,这个公司因为是三板挂牌,从来没有融过资,后来给我们独特地创造了一个投资机会。包括在香港上市的江南布衣,一直盈利、从来没有融过资。还有比如刚刚完成的、中国最大的集装箱拼箱的服务公司——美设国际,10年一直盈利,为了我们打开了它从来没有打开过的融资窗口。


募资等于募资源:单个LP不超过10%

记者之前有了解过,嘉御基金其实并不差钱,甚至在选LP。所以想问下,在对LP的要求和选择方面会有哪些考量?

卫哲:募资等于募资源,募资金就是募资源的机会。

第一,以美元为例,我们在世界主要经济体每一个国家,几乎都有一到两个核心投资人。从中东的主权基金,到欧洲的保险基金,到欧洲一些盛产奢侈品国家的家族,到东南亚的银行,到日本,到澳大利亚国家的养老金,到美国的大学捐赠基金,我们力求做到的是国家和资源多元化。

第二,我们的资金来源多元化,不是单一种类的,比如说,母基金比例就非常小。考虑到国内的特殊情况,我们又增加了一类,A股的上市公司现在近10家都是我们的投资人。另外我们还有一个近40个人的企业家俱乐部,是我们的投资人,分布在我们所投资的各个行业。

另外,我们对单个LP的要求是,永远不超过10%,就是为了保障资源的丰富度。


出海或有新机会

记者:嘉御基金如何去看海外的机会?

卫哲:海外项目才刚刚开始尝试,主要看三个方向:

方向一:美国看技术。我们去投资美国,绝对不要奢望拓展美国市场,而是把好的技术带到中国来。

方向二:欧洲看品牌。我们去投欧洲的企业,不是拓欧洲的市场,是把欧洲好的品牌带回来。

方向三:东南亚看市场。投资东南亚是为了开拓市场,只有东南亚,我们相信中国输出有能力,别的对于美国和欧洲的项目,实际上对于中国来说是输入。

目前海外投资已经完成的只有两个在东南亚项目,美国和欧洲有项目在进行中。


记者除了安心公寓之外,截止目前你最满意的投资案例是哪一个?

卫哲:以前球王贝利有一句话,别人问他你这辈子哪一个球进得最好?他说,下一个。

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